Stablecoins explicadas: ¿qué son y cómo funcionan?

No es ningún secreto que las criptomonedas aún no son perfectas. Los principales inconvenientes que suelen mencionar los escépticos más acérrimos son la volatilidad impredecible, las elevadas comisiones y las largas confirmaciones de las transacciones, especialmente cuando el tema gira en torno al Bitcoin.  

Los debates sobre las dificultades de Bitcoin y otras criptomonedas proof-of-work para servir como medio de intercambio han desanimado sin duda a muchas empresas a la hora de incorporar los pagos basados en blockchain a sus operaciones financieras. Sin embargo, surgieron nuevas ideas, y se introdujeron las stablecoins como medio para hacer frente a los problemas mencionados y mejorar las soluciones existentes basadas en blockchain.

En esencia, stablecoin es precisamente lo que parece: un criptoactivo que siempre mantiene un valor estable, pero conserva todas las propiedades que hacen que las criptodivisas funcionen como lo hacen. 

Entonces, ¿cómo mantienen las stablecoins el mismo curso de valor?

La forma de conseguirlo es garantizando otros activos del mundo real y vinculando el valor de la stablecoin a ellos. De este modo, el valor de las stablecoins nunca debe superar la garantía en reserva, por lo que puede (en la mayoría de los casos) pueden cambiarse por los activos a los que están vinculados en cualquier momento. 

Además, es importante saber que las stablecoins no son ni minables ni preminadas. En su lugar, su oferta total está siempre cambiando y reaccionando a los movimientos del mercado. Para controlar la inflación, las monedas se queman cuando se intercambian por el activo vinculado. Del mismo modo, cuando un activo se colateraliza, entran en el mercado stablecoins de nueva creación. 

Una arquitectura de este tipo permite a comerciantes, empresas y particulares ocasionales beneficiarse de las propiedades de las monedas digitales tradicionales (por ejemplo, bajo coste, alta velocidad y transacciones seguras), eliminando al mismo tiempo el problema de la gran volatilidad que heredan la mayoría de las criptodivisas.

Actualmente existen varios tipos diferentes de stablecoins. Aunque el principio subyacente es el mismo, la principal diferencia es cómo una determinada stablecoin mantiene su valor. 

Monedas estables respaldadas por Fiat

Como su nombre indica, las stablecoins con respaldo fiduciario están vinculadas a una moneda emitida por un gobierno, como el dólar estadounidense. Esto significa que la oferta circulante de stablecoins vinculadas al dólar como Tether (USDT), TrueUSD (TUSD) o Moneda USD (USDC) debe cubrirse siempre en proporción 1:1 con real Dólares estadounidenses.

Si la stablecoin convertida en fiat termina cambiándose de nuevo al dólar estadounidense, entonces esa moneda deja de existir. Del mismo modo, al garantizar el fiat, crearías y añadirías más stablecoins a la oferta total. 

Sin embargo, dado que la stablecoin respaldada por fiat es una solución fuera de la cadena, y su garantía se mantiene en algún lugar fuera de la blockchain, requiere una gobernanza centralizada y auditorías externas para funcionar correctamente y para que un custodio sea considerado digno de confianza. Aunque suene contraintuitivo si estamos de acuerdo en luchar por la descentralización, es la forma más sencilla y fácil de preservar una estabilidad sólida.

Este tipo de moneda también podría vincularse a toda una cesta de monedas fiduciarias. Por ejemplo, Libra desarrollada por Facebook pretende ser precisamente eso: una stablecoin respaldada con varias monedas fiduciarias a la vez. 

Por lo que sabemos, Libra estaría compuesta por 50% de dólares estadounidenses, 18% de euros, 14% de yenes japoneses, 11% de libras esterlinas y 7% de dólares de Singapur. Sin embargo, un proyecto de tal envergadura ya ha puesto en vilo a todos los legisladores del mundo, así que aún estamos por ver cómo se desarrolla.

Stablecoins respaldadas por materias primas

A diferencia de otros tipos de stablecoins, las stablecoins con garantía de materias primas están vinculadas al valor de bienes físicos como los metales preciosos, el petróleo y, en teoría, todo lo demás. Dado que los titulares de este tipo de monedas recurren a un activo tangible respaldado por un valor real, pueden (normalmente) utilizarlas para canjear estas materias primas en cualquier momento. 

Existen varios ejemplos de este tipo de stablecoins, por ejemplo, Digix Gold Token (DGX)una stablecoin respaldada por oro en la que una moneda representa 1 gramo de oro que se puede canjear en el establecimiento físico. 

De hecho, incluso los gobiernos intentan emitir sus propias monedas respaldadas por materias primas, como hizo Venezuela. 

En febrero de 2018, Venezuela lanzó su activo digital respaldado por petróleo llamado Petro. Según los funcionarios, cada moneda representa un barril de petróleo propiedad del país. Con el tiempo, Venezuela planea emitir aún más stablecoins que estarían respaldadas por las reservas de oro y minerales del país.

Monedas estables respaldadas por criptomonedas

Las stablecoins menos populares y más inflables están respaldadas por nada más que las propias criptodivisas. La propiedad clave de las stablecoins respaldadas por criptodivisas es que dichas stablecoins requieren una garantía mucho mayor de 200% y más. 

Es necesario en caso de que la criptomoneda que mantiene el valor de una stablecoin baje significativamente de valor. Un colateral elevado cubre la clavija de la stablecoin si se produce tal situación.

Por otro lado, las stablecoins respaldadas por criptomonedas son soluciones en cadena. Esto significa que están totalmente descentralizadas y son transparentes para que todo el mundo pueda ver lo que hay bajo el capó, además de proporcionar liquidez a la carta.

Dai es una de ellas. Desde su creación, fue una stablecoin respaldada por Ether soft-pegada al dólar estadounidense, lo que significa que mantenía el curso del dólar estadounidense colateralizando Ether. Si quisieras crear Dai, tendrías que depositar Ether en una "posición de deuda colateralizada", que es esencialmente un contrato inteligente.

Sin embargo, con una reciente actualización, Dai ahora puede garantizarse con múltiples activos digitales. La versión anterior de Dai, con una única garantía, se llama ahora Sai y se considera una stablecoin de primera generación.

Stablecoins no respaldadas por nada (estilo Señorío)

Hay un tipo más de stablecoins del que aún no hemos hablado, y son las llamadas monedas algorítmicas o de estilo señorial, que no están respaldadas por nada en absoluto.  

Las monedas de tipo señoreaje se rigen con la ayuda de complejos algoritmos. En palabras sencillas, si aumenta la demanda total de criptoactivos, se crea automáticamente una nueva oferta de stablecoins y viceversa, con lo que el precio vuelve a niveles estables predeterminados.

Aunque no hay buenos ejemplos de stablecoins del estilo del Señorío que funcionen a la perfección, atraen la atención de las comunidades de criptomonedas curiosas. Hasta ahora, la Base mostraba el mayor potencial para crear una stablecoin algorítmica operativa. Sin embargo, el proyecto tuvo que cerrarse por varias razones centradas en el cumplimiento de la normativa estadounidense sobre valores. 

¿Son las stablecoins el futuro de las criptomonedas?

Las stablecoins son relativamente nuevas en la industria del blockchain, y todavía tenemos que explorar todo su potencial y casos de uso. Aunque ya podemos cosechar los beneficios de las stablecoins que operan actualmente, seguramente veremos surgir una mayor variedad de ellas en los próximos años.